人民币暴跌和“权威人士”

内容摘要  今天午盘,离岸人民币兑美元跌破6.7关口,日内跌近800点,创下了去年八月份中间价机制改革来最大跌幅。  市场担心,如果2016年人民币剧贬,将使世界陷入新风险。英国《金融时报》认为,2016年中国将再次成为决

  今天午盘,离岸人民币兑美元跌破6.7关口,日内跌近800点,创下了去年八月份中间价机制改革来最大跌幅。

  市场担心,如果2016年人民币剧贬,将使世界陷入新风险。英国《金融时报》认为,2016年中国将再次成为决定世界经济走势和资本流动方向的重要因素,而人民币汇率问题将成为关系到“汇率战争”的大问题。

  一是个人集中购汇。随着开年个人5万美元年度购汇额度的更新,在人民币贬值预期的影响下,市场对于新年是否出现个人集中购汇的情况存在诸多顾虑。现在,这种顾虑正部分转化为现实。

  二是经济数据疲弱。去年12月份制造业采购经理指数(PMI)报49.7,低于市场预期的49.8。中国经济增长动能似乎依然疲弱,令投资者信心不足。

  三是与股市熔断相互影响。中国股市本周一出现大幅下跌,并触发刚实施的熔断机制。市场震荡显著地增加了市场的避险情绪,而与熔断机制相关的一些制度设计的不足或在一定程度上增加海外投资者对中国资本市场可投资性的疑虑。

  四是离岸市场的反馈效应。离岸人民币汇率往往被当作是人民币合理的“市场价值”,尽管这种观点颇具误导性、忽略了央行在离岸市场的重要影响。因此,巨大的离岸在岸汇差进一步强化了人民币的贬值预期。

  根据他的分析框架,中国经济的复苏需要人民币实际有效汇率的相应调整;人民币兑美元大幅贬值是中国公司特别是第二产业的企业基本面改善的原动力,也是在汇率市场化、资本项目可兑换和货币政策独立性的“不可能三角”中确保央行货币政策独立性的唯一钥匙。

  “权威人士”在人民日报的文章里定调:在当前全球经济和国内经济形势下,国民经济不可能通过短期刺激实现V型反弹,可能会经历一个L型增长阶段。这等于明白告诉大家,经济新常态是长期的,暂时别指望好转了,大概率是先就地趴下。

  权威人士描述中国当前主要的矛盾和问题用了“四降一升”,即经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升。那么如何应对这“四降一升”,根据国际经验来看,人民币贬值显然也是一个有效途径。弥达斯大胆推测,持续两天的人民币暴跌,很有可能是被市场解读出了这层意思所致。

  总而言之,当前市场对人民币的贬值预期已经形成,国际市场对人民币大幅贬值的预期十分强烈,这将会给人民币汇率带来基本趋势之外的额外压力,很可能导致人民币贬值进入超出预期的负面螺旋,在贬值速度和幅度上给中国市场造成过大的打击。

  有消息称央行昨日通过国有商业银行操作,干预外汇市场,以避免人民币汇率大幅波动。此前央行负责人谈到有序贬值,但这是有成本的,天下没有免费的午餐,央行需要耗费外汇存底来控制现汇汇率。

  对于普通老百姓603883)来说,尽管人民币的涨跌听起来离我们很遥远,实际上你我的生活时时刻刻都在被影响。比如,人民币连续贬值,将导致大批国际资金从新兴市场离开回流美国,短期来看将对股市、楼市、债市构成利空,更对所有的人民币计价资产构成利空及较大挑战。

  数据表明,在人民币兑美元连续贬值,此消彼长的背景下,美元理财收益有望迎来一波中线反弹,优良的美元资产将成为资产配置时的“新宠”,境外中资美元债、QDII、境外基金将是发力点。

  专家建议,投资者需要密切关注汇市走向,增加外币资产的配置以平衡汇率风险。在当前美元走强的大背景下,可适当增强美元类资产的配置,并考虑美元债券类产品,此外在汇率对冲的基础上可超配欧股和日股,这些投资方向通过银行的代客境外理财产品就可实现。

  买房子,是中国人的传统爱好,尤其去年房价走势报复性反弹,引发抢购潮。但是人民币贬值了,房市走向恐怕也难免要受到影响。

  房价与人民币汇率存在正相关性,贬值将导致整个市场预期逆转,促使投资者逐渐放弃房产这样价格过高的资产。国内人民币持续升值的9年,也是中国房价持续上涨的9年。那些早些时候从海外涌入国内的资金,会因人民币贬值而流出中国,或不敢再轻易进入中国市场,多种作用助推中国住房资产价格下跌。特别是对三、四线城市来说,房价面临下跌的可能性更大些,目前并不适合出手买房,比较好的方式是等待观望。

  由于人民币对美元贬值,在海外购物的重镇美国买东西显然不是那么划算了。对于海淘族而言,现下显然也需准备好“转战”欧洲了。有相关产业的人士表示,随着美元升值,人民币购买力下降了,美国海淘、代购都会有所降温,“以前很关注美国亚马逊,以后要多看看英国的、德国的亚马逊了,同样的东西说不定欧洲的更优惠,还有韩国乐天官网等。”

  尽管人民币贬值整体而言对股市影响是负面的,但是由于对实体经济利好,相关收益企业的表现却值得期待。根据统计,利好集中在以下五大板块。

  人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。相关概念股有希努尔002485)、七匹狼、报喜鸟、美邦服饰002269)、罗莱家纺002293)、富安娜002327)、鲁泰A、探路者300005)等。

  人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用,这些行业产品的出口如果上升,或能带动国内钢材市场好转。相关概念股有三钢闽光002110)、本钢板材000761)、广钢股份、西宁特钢600117)、八一钢铁600581)、沙钢股份002075)、酒钢宏兴600307)、大冶特钢000708)、抚顺特钢600399)、柳钢股份601003)、凌钢股份600231)等。

  人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口,从而给集装箱航运带来一定的利好,甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。相关概念股有SST天海、中海集运601866)、长航凤凰000520)、中国远洋601919)、长航油运、宁波海运600798)等。

  分析人士认为,人民币贬值将加大进口企业的采购成本,但对出口型化工企业或是利好。相关概念股有国风塑业000859)、氯碱化工600618)、皖维高新600063)、山东海化000822)、华西村、巨化股份600160)、英力特、奥克股份300082)、新都化工002539)、三友化工600409)、安纳达、时代新材600458)、荣盛石化002493)等。

  人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降,或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。相关概念股有浙江富润600070)、江苏三友002044)、鲁泰A等。

  答:因为汇率高估了。2005年“汇改”时,1美元兑换8.27元人民币。随后人民币开启了一轮升值的长周期,最高达到6.1元左右。2015年8月11日,这轮升值周期正式宣告结束。

  答:因为人民币发钞速度快过GDP(财富)增长速度。过去10年间,货币供应量增长了3.6倍,增速约是GDP(扣除价格因素后)的两倍。这透支了人民币潜在的升值空间。

  答:短期看,央行似乎想守住6.6的水平。2016年9月30日,是人民币纳入SDR预备期的截止日,估计应该会贬值到7:1左右。

  答:如果不引发货币战争,则将热钱“关门打狗”,他们失去了逃跑的价值;外部热钱会流入,中国结束通缩。如果引发货币战争,则情况很难预测,贬值的积极意义将大打折扣。

  答:中间价、在岸价(CNY)、离岸价(CNH)。中间价基本上是官方定价,在岸价格可以围绕着每天的中间价做±2%的波动,离岸价在海外市场(主要是香港)的价格。

  答:人民币对外币的汇率,一般公布到小数点后4位。比如今天对美元的中间价是6.4936,上涨300个基点,就是变成6.4636;下降300个基点,就是变成6.5236。

  答:如果你有实际需求,比如子女留学,早就应该换了;如果你资产规模较大,应该配置海外资产,也应该换。如果你是个升斗小民,换不换无所谓,因为股市、理财产品、楼市也能找到足以抵消贬值的投资机会。如果你实在太懒,太担心风险,换点就当投资也可以。

  答:利空。但是,国家现在正在不断给楼市出利好,同时加强外汇管制,所以贬值对楼市的负面影响暂时看不到。

  答:有底气的贬值,对股市构成利好,比如欧洲、日本;没有底气的贬值,对股市是利空,比如巴西。中国属于前者,贬值有利于A股的大宗商品、服装、纺织、玩具、汽车等诸多行业。

  答:资产庞大、而且集中在国内的富人;有子女正在留学,但没有换足够外汇的家庭;喜欢海外购物、旅行的中产阶层。

  答:贬值后,中国产品竞争力提高,中国对国外的购买力下降。对中国经济依赖度比较大的国家,比如澳大利亚、韩国、智利、日本、秘鲁、巴西、马来西亚、泰国、越南、蒙古等,会受到比较大影响。

  答:黄金是避险工具,实物黄金尤其如此,可以在出现极端情况时救命。但很难出现这种情况。黄金的投资回报率比较低,仅仅可以保值。

  答:表面上看是经济周期、经济是否有活力,实质上是有没有先进的制度,能否真正保护、鼓励创新。“央行决定货币强弱”是个误解,或者是表面现象。

  答:关键看改革。如果改革力度大,取得实质性的成效,则经济就会像美国一样强劲复苏,人民币就可能再度升值。如果做不到,则有可能继续贬值。

 
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